C3.ai vs 어플라이드 디지털, 2026년 더 유망한 AI 관련주는?

기업용 AI 소프트웨어 기업 C3.ai와 AI 데이터센터 인프라 기업 어플라이드 디지털(Applied Digital)을 비교한 투자 분석 기사가 화제다. 두 회사 모두 AI 붐의 수혜주로 꼽히지만 최근 실적 흐름은 극명하게 엇갈리고 있으며, 해당 분석은 어플라이드 디지털의 손을 들어줬다.

배경

C3.ai는 대규모 조직의 AI 도입을 지원하는 'C3 에이전틱 AI 플랫폼(C3 Agentic AI Platform)'을 제공하는 기업용 AI 소프트웨어 업체로, 베이커휴즈(Baker Hughes)·마이크로소프트(Microsoft) 등과 전략적 파트너십을 맺고 있다. 반면 어플라이드 디지털은 고성능 데이터센터를 구축·운영하며 클라우드 및 고성능 호스팅 인프라를 제공하는 기업으로, AI 인프라 수요 급증의 대표적 수혜 기업 중 하나로 꼽힌다.

두 기업의 최근 회계연도 실적은 상반된 흐름을 보였다. C3.ai는 2026 회계연도 매출이 2억 5,030만 달러로 전년 대비 35.7% 감소한 반면, 어플라이드 디지털은 매출 6억 1,130만 달러로 전년 대비 183.7% 급증했다. 다만 두 회사 모두 순손실을 기록 중이다. C3.ai의 순손실은 4억 7,040만 달러(순이익률 -187.9%), 어플라이드 디지털의 순손실은 2억 5,030만 달러(순이익률 -39.9%)로 집계됐다.

영향

밸류에이션 측면에서도 차이가 뚜렷하다. C3.ai의 선행 주가수익비율(Forward P/E)은 26.1배, 주가매출비율(P/S)은 6.3배인 반면, 어플라이드 디지털은 선행 P/E 968.7배, P/S 13.7배로 훨씬 높은 밸류에이션에 거래되고 있다. 재무 건전성 지표에서는 C3.ai가 부채 없이 유동비율 6.6배를 기록해 안정적인 모습을 보인 반면, 어플라이드 디지털은 부채-자본 비율이 2.9배에 달해 자본집약적 사업 특성상 상대적으로 높은 재무 레버리지를 안고 있다.

두 기업이 안고 있는 리스크 요인도 다르다. C3.ai는 소수 대형 고객에 대한 매출 집중도가 높고, 최고경영자 교체 이후 매출 감소를 겪은 데다 경쟁 심화와 규제 리스크에 노출돼 있다. 어플라이드 디지털은 자본집약적 사업모델에 따른 높은 부채 부담(약 5억 달러 규모)과 데이터센터 건설 과정에서의 병목 현상, 전력 공급 차질 위험을 안고 있으며, 핵심 고객인 CoreWeave의 부채 규모(약 250억 달러)도 잠재적 리스크로 지목된다.

향후 전망

기사는 최종적으로 어플라이드 디지털을 더 유망한 투자처로 제시했다. 183.7%에 달하는 강력한 매출 성장률로 AI 인프라 수요를 실질적으로 포착하고 있는 데다, 15년에 달하는 장기 리스 계약을 통해 특정 고객에 대한 의존도 리스크를 완화하고 있다는 점이 근거로 제시됐다. 반면 C3.ai에 대해서는 매출 회복이 실제로 확인될 때까지는 투자를 유보할 것을 권고했으며, 최근 경영진 복귀에도 불구하고 실적 회복까지는 시간이 걸릴 것으로 내다봤다.

자주 묻는 질문

Q. C3.ai와 어플라이드 디지털 중 어느 쪽이 더 유망한 투자처로 평가됐나요? A. 해당 분석은 매출이 전년 대비 183.7% 성장하고 장기 고객 계약을 확보한 어플라이드 디지털을 더 유망한 AI 관련주로 평가했다.

Q. C3.ai의 매출이 감소한 이유는 무엇인가요? A. 기사는 소수 대형 고객에 대한 매출 집중도, 최고경영자 교체에 따른 영향, 경쟁 심화 등을 C3.ai의 매출 감소 배경 및 리스크 요인으로 지목했다.

Q. 어플라이드 디지털의 주요 리스크는 무엇인가요? A. 자본집약적 사업모델에 따른 높은 부채 부담, 데이터센터 건설 병목 및 전력 공급 차질 가능성, 그리고 부채 규모가 큰 핵심 고객 CoreWeave에 대한 의존도가 리스크로 꼽혔다.

출처 - https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/c3-ai-vs-applied-digital-210701196.html